低库存、低进口 进口甲醇独领风骚

    慧聪化工网讯：4月中旬以来，国内甲醇市场整体呈现差异化走势，其中港口甲醇在低库存及低进口量下整体呈现大幅走高行情，时隔3个月再次站上3300元/吨上方点位，港口甲醇相对于内地走跌而言，独领风骚，然随着国产、进口货价差的出现，高价甲醇还能走多远呢？

    2018年以来，国内甲醇市场起起落落，大涨大跌行情屡现，3700元/吨的甲醇我们看到了，2000元/吨以下的甲醇我们也看到了，短短不足半年间，国内各地甲醇价格波动幅度达1000-1300元/吨之多，以均价2500元/吨计算，半年内市场波动率超50%。而在价格大幅波动的同时，市场变化频率加快，往往一至两周即能完成一波上涨/下跌行情，进而使得市场主逻辑点频繁更迭。

表：2018年至今国内主要地区甲醇价格波动情况

    4月中旬以来，国内甲醇市场逐步呈现差异化走势，内地市场在前期春检利好支撑转弱下，整体呈现回落之势，加之5月初部分烯烃装置检修，市场整体供大于求氛围较浓厚。而港口方面，虽有宁波、连云港等烯烃后期检修计划支撑，然前期4月份伊朗、新西兰等主要国际装置检修利好逐步产生实质性利好，即自4月下至5月份整体对中国出口量减少，据金联创数据跟踪，4月下旬华东地区仅有25万吨到港计划，而5月上旬华东地区到港计划降至19万吨，且多集中终端下游企业，故整体低进口量对港口支撑较强。

表：4月下旬与5月上旬华东甲醇进口到港统计

    而在港口进口缩量的同时，港口市场的社会库存一直处于降库存状态，至5月初，华东地区库存降至25万吨附近，较4月中旬减少6万余吨，且太仓地区由15万吨降至8.6万吨附近，降幅近50%，且该库存量多以不可流通量为主，实际可流通量不足1万吨。故港口的低库存为本次上涨提供了另一利好支撑。

    低进口量+低库存使得港口进口甲醇价格货紧价扬，继而形成了3000元/吨，甚至3300元/吨上方的太

表：4月以来华东港口甲醇库存统计

仓进口甲醇价格，同时，除去前文提及的两大利好支撑下，港口纸货的交割亦在进口偏紧的格局上雪上加霜。众所周知，港口目前纸货交割多以按旬交割为主，即10日、20日、30日每隔10天即有纸货均匀交割，而纸货的交割均以进口品质为准，从而导致了在原本就少的进口甲醇前提下增加了一部分贸易交割需求，从而导致了目前虽港口与内地有套利窗口，国产送到与进口出罐有200元/吨，甚至300元/吨的价差，进口甲醇价格仍能独领风骚，站稳3300元/吨高点。

表：5月3日内地甲醇价格送到华东价格

    然需注意的是，港口纸货交割虽有支撑，然多为贸易需求，而非真实终端需求，而终端需求对多国产、进口甲醇品质差异需求有限，若港口进口货与国产货持续维持高价差存在，终端下游或对国产货愈发依赖，同时随着外盘装置的重启，后续国际甲醇供应恢复，外盘高位或松动，而这将加快港口纸货交割圈货的操作，而随着港口纸货交割需求的减弱，港口甲醇高价的优势将逐步消散，市场亦将再次回落至平稳状态，市场供需基本面仍将是左右后市行情的主逻辑。

责任编辑：李美慧